[摘要] 摩根士丹利近日計算得出，在截至3月31日的上一年度里，日本政府養(yǎng)老投資基金虧損了5萬億日元，而新的一年開始就虧損，其第一季度又損失4.4萬億日元，總損失接近1000億美元。
01 宏觀
國企改革下半場 9個配套文件在路上
全國國有企業(yè)改革座談會日前在京召開。習近平作出重要指示強調，要堅定不移深化國有企業(yè)改革，著力創(chuàng)新體制機制，激發(fā)各類要素活力。
此前的6月30日，在十二屆全國人大常委會第二十一次會議舉行第三次全體會議上，國資委主任肖亞慶作關于國有資產(chǎn)管理與體制改革情況的報告時提到，目前改革頂層設計基本完成，配套政策不斷完善，重大改革舉措邁出了實質性步伐。肖亞慶還提到，還有9個文件正在履行相關程序，相關配套文件即將全部制定完成。
自國企改革頂層設計方案公布之后，國務院國資委已先后發(fā)布了14個配套文件。分析人士表示，這些文件為國資改革指明了方向，而且很多文件是整個國資改革的基礎。
業(yè)內人士指出，肖亞慶的報告表明，在2016這個國資改革大年，國資改革將進入下半場，剩下的9個文件將密集出臺。
國企改革在下半年仍然會在“重組”上做足功夫。肖亞慶在報告中也提到了這點，“國企改革下一步將推動重組整合，加大集團層面的兼并重組，進一步精干主業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)鏈關鍵業(yè)務的重組整合，優(yōu)化配置同類資源，實行專業(yè)化運營，提升中央企業(yè)整體功能和運行效率，打造一批具有較強競爭力的跨國公司”。
?。〒?jù)澎湃、東方財富(300059,股吧)網(wǎng)等文章綜合整理分析）
社科院建言 一線城市開征房產(chǎn)稅
中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院、中國社會科學院城市與競爭力研究中心日前發(fā)布《中國住房發(fā)展（2016中期）報告》稱，全國房地產(chǎn)目前出現(xiàn)嚴重分化，一線城市和部分二線城市房價迅猛增長，但是三四線城市房價上漲慢，甚至是負增長。
《報告》建議，一線城市和部分熱點二線城市需要增加供給，在商改住的基礎上，實施工改住，調整工業(yè)用地的功能。總結和推廣蘇州等地經(jīng)驗，實行房價漲停板制度和土地拍賣熔斷制。同時，抓住目前機會，在一線城市和熱點二線城市開征房產(chǎn)稅。
《報告》認為，嚴格控制特大城市人口與規(guī)模，采取限制大城市的土地供應和住房供給，只會造成房地產(chǎn)的嚴重分化和空間結構的失衡。因為三四線城市有大量的土地供應和住房供給，但是很難吸引更多的人口。
《報告》稱，要解決小城市人口聚集的問題，需要改進地級以下城市的基礎設施與公共服務，實現(xiàn)基礎設施和公共服務均等化，在一線城市和熱點二線城市開征房地產(chǎn)稅。同時加快國企改革，讓其盡快退出競爭性房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，以便解決大型國企推高土地成本的問題。
房產(chǎn)稅主要是指針對居民持有的住房征收的稅種，已在重慶和上海試點多年。十八屆三中全會文件提出，加快房地產(chǎn)稅立法并適時推進改革。
全國人大財經(jīng)委副主任郝如玉7月2日在第十屆“中國經(jīng)濟增長與周期”論壇上透露，目前房地產(chǎn)稅仍在起草過程之中。
?。〒?jù)21世紀經(jīng)濟報道等文章綜合整理分析）
分享經(jīng)濟或被納入中國GDP數(shù)據(jù)
國家統(tǒng)計局副局長許憲春日前在第十屆“中國經(jīng)濟增長與周期論壇”上發(fā)表《新經(jīng)濟：政府統(tǒng)計面臨的挑戰(zhàn)》的演講引發(fā)業(yè)內關注。許憲春透露，目前國家統(tǒng)計局正在探索新方式，將滴滴出行等分享出行、眾包和“沙發(fā)客”等新興行業(yè)納入至官方GDP增長數(shù)據(jù)中，從而更準確地反映“新經(jīng)濟”的發(fā)展。
許憲春表示，考慮到分享經(jīng)濟，按照收入法核算的GDP總量和增速，要比生產(chǎn)法核算的GDP數(shù)值要大。國家統(tǒng)計局目前已經(jīng)開始在修訂國民經(jīng)濟行業(yè)分類標準，并制定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類標準，研究制定經(jīng)濟增加值核算方法，預備比較全面地反映新經(jīng)濟活動。
據(jù)了解，隨著分享經(jīng)濟的快速發(fā)展，催生了新商業(yè)模式，產(chǎn)生了大量非貨幣交易。以滴滴出行為例，分享出行行業(yè)的發(fā)展正在推動國內經(jīng)濟轉型。數(shù)據(jù)顯示，目前滴滴出行平臺已擁有3億注冊用戶，近1500萬注冊司機，日完成訂單量已經(jīng)突破超過1400萬，服務涵蓋出租車、專車、快車、順風車、代駕、巴士、試駕和企業(yè)級等多個垂直領域。
?。〒?jù)央廣網(wǎng)等文章綜合整理分析）
中國外儲意外上升 脫歐沖擊波未到
據(jù)官方近日公布的最新數(shù)據(jù)，中國外匯儲備重回3.2萬億美元關口，增幅超出預期。截至6月末，中國外匯儲備余額為3.2051萬億美元，比上月增加134億美元，增幅0.42%。5月末外匯儲備環(huán)比下降了279.32億美元。
彭博此前調查經(jīng)濟學家的預期中值為下降247億美元。參與調查的19位經(jīng)濟學家中，僅有2位預測6月外儲環(huán)比上升。
分析稱，6月中國外匯儲備上升有五方面主要原因：一是外匯市場和匯率的自發(fā)調整作用顯現(xiàn)；二是從一些領先指標看，英國脫歐黑天鵝事件對國內外匯市場的沖擊尚未充分體現(xiàn)；三是境外長期機構投資者可能出于配置人民幣資產(chǎn)的需要進入外匯市場購入人民幣，帶來外儲增加；四是匯率計值因素貢獻100億美元左右；五是儲備投資收益帶來外儲增加。
分析人士表示，6月份外匯儲備超預期增長可能只是一個短期現(xiàn)象，脫歐導致的人民幣貶值對外匯儲備的影響預期更多體現(xiàn)在7月的外匯儲備中。
中國擁有全球規(guī)模最大外匯儲備，2014年6月時曾高達3.99萬億美元。
（據(jù)中國新聞網(wǎng)、新浪財經(jīng)等文章綜合整理分析）
中國機器人產(chǎn)業(yè)存過熱隱患
在近日舉行的中國國際機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇期間，工信部裝備司副司長王衛(wèi)明稱，國內機器人產(chǎn)業(yè)存在過熱隱患，并且已經(jīng)呈現(xiàn)出高端產(chǎn)業(yè)低端化的趨勢。
自2013年以來，中國已連續(xù)蟬聯(lián)全球最大的機器人消費市場。根據(jù)國際機器人聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)，去年中國工業(yè)機器人的銷量為6.6萬臺，同比增長16%，這一數(shù)字占到全球銷量的27.5%。
國內快速增長的市場需求，讓機器人產(chǎn)業(yè)在最近幾年迅速成為熱詞，這從地方政府對于該行業(yè)的重視程度可見一斑。
根據(jù)工信部的統(tǒng)計，有28個省、自治區(qū)及直轄市將機器人及關鍵零部件作為重點發(fā)展的行業(yè)。截至2015年底，全國已建和在建的產(chǎn)業(yè)園超過40個，這一數(shù)字還不包括處于籌備中的園區(qū)。
王衛(wèi)明稱，各地現(xiàn)在都很重視機器人產(chǎn)業(yè)，機器人企業(yè)無論體量大小都會成為政府的座上賓，并得到資金、土地等各類扶持政策的支持。
今年4月，工信部發(fā)布了《機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》（下稱《規(guī)劃》）。根據(jù)該《規(guī)劃》，2020年中國國產(chǎn)品牌的工業(yè)機器人年產(chǎn)量目標為10萬臺。
按照中國機器人發(fā)展五年規(guī)劃所提出的目標，到2020年，中國的機器人密度將達到150以上。機器人密度是指每萬名工人配套使用工業(yè)機器人的數(shù)量，該指標在相當程度上反映了一個國家的制造業(yè)水準。2014年，中國的機器人密度只有36，而全球的平均值為68。
?。〒?jù)界面等文章綜合整理分析）
02 微觀
雷軍系接連受挫 中印獨角獸遭遇資本寒流
繼上個月先后宣布撤回對YY和世紀互聯(lián)私有化要約后，金山軟件日前又發(fā)布公告稱，由于投資的世紀互聯(lián)、迅雷持續(xù)產(chǎn)生虧損，公司可能會分別為其上述于迅雷及世紀互聯(lián)的投資賬面值減值計提撥備1.25億美元，并預計截至6月底的半年報將出現(xiàn)虧損。
此外，歡聚時代、獵豹、迅雷股價全線受到重創(chuàng)，“大當家”小米也陷入增長困境。評論稱，雷軍系的接連受挫其實反映出如今整個創(chuàng)業(yè)公司環(huán)境正在冷卻的現(xiàn)實。隨著風暴來襲，包括知名獨角獸在內的企業(yè)可能都難以幸免。
環(huán)球同此涼熱。印度科技界在過去的兩年曾是全球資本投入最炙手可熱的目標，隨著資本的不斷涌入，印度孕育出大量的獨角獸企業(yè)，僅少于美國和中國。但是，隨著全球創(chuàng)業(yè)風投環(huán)境不斷冷卻，這股冷卻之風也蔓延至印度。印度科技創(chuàng)業(yè)公司不得不選擇凍結招聘，甚至裁員來縮減開支，以應對越來越難的融資局面。
資本的冷卻主要出自對于科技行業(yè)企業(yè)估值過熱的擔憂。印度風投公司Helion Venture Partners聯(lián)合創(chuàng)始人桑吉夫稱，這個行業(yè)目前的估值遠高于其真實發(fā)展水平。資本市場的表現(xiàn)是針對該行業(yè)估值水平和管理體系“非常健康”的矯正。
（據(jù)華爾街見聞等文章綜合整理分析）
03 全球觀
日本養(yǎng)老金之痛:入市炒股虧近1000億美元
早在2014年12月，世界第一次了解到，日本甘愿拿幾千億美元養(yǎng)老金冒險，來推動日本國內股市。
得知日本政府計劃把價值1.4萬億的巨額政府養(yǎng)老金投資基金（世界之最）從債券中拿出來，并轉投股票時，外媒評論稱，日本政府養(yǎng)老投資基金給日本民眾敲了警鐘：最好安倍的經(jīng)濟政策能見效，不然你們的養(yǎng)老金就完蛋了。
因為樂觀預期安倍晉三的政策將獲得成功，自2012年年底以來就該政策已經(jīng)助推日本的基準股指翻了一番。更多的收益無疑將證明23.9萬億日元（2020億美元）的日本政府養(yǎng)老投資基金的國內股票投資組合的有效性。
但沒過兩年時間，安倍經(jīng)濟學就支離破碎了，日本經(jīng)濟從衰退擺動到了可忽略不計的增長，股市較近期高點下跌了近1/4。而這是因為日本央行實行如今備受嘲笑的負利率政策，很大程度毀了自己的信譽，從而使得日元出現(xiàn)大幅升值。
摩根士丹利近日計算得出，在截至3月31日的上一年度里，日本政府養(yǎng)老投資基金虧損了5萬億日元，而新的一年開始就虧損，其第一季度又損失4.4萬億日元，總損失接近1000億美元。
隨著安倍經(jīng)濟破產(chǎn)，日本政府養(yǎng)老投資基金是否將會擺脫賠錢的股票，并回到目前交易價格處于歷史高點的債券呢？摩根士丹利給出的答案是，不可能。原因很簡單，由于資產(chǎn)再平衡即將發(fā)生，所以日本政府養(yǎng)老投資基金別無選擇，只能買入甚至更多的賠錢股票。
（據(jù)鳳凰網(wǎng)等文章綜合整理分析）
美國油儲首超沙特俄羅斯
總部位于挪威的獨立油氣咨詢公司Rystad Energy日前發(fā)布研究報告稱，估計美國可回收用油儲量目前高達2640億桶，超過石油出口大國沙特（2120億桶）和俄羅斯（2560億桶）。該研究數(shù)據(jù)涵蓋當?shù)噩F(xiàn)有的、已探明和尚未探明的油田。
該公司對全球6萬個油田進行為期3年的分析后表示，全球油儲已經(jīng)達到2.1萬億桶，為目前300億桶年產(chǎn)量的70倍。
不過，其他測量全球油儲的數(shù)據(jù)，比如《BP世界能源統(tǒng)計年鑒》根據(jù)各國官方宣布數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前，美國油儲量仍低于沙特、俄羅斯、加拿大、伊拉克、委內瑞拉和科威特。
分析稱，美國將取代沙、俄成為未來極具行業(yè)潛力的國家；但因產(chǎn)油成本較高，目前尚未威脅沙、俄等國的石油地位。
對于石油和產(chǎn)油公司來說，油儲固然重要，但產(chǎn)油成本也非常關鍵。有分析稱，產(chǎn)油成本決定了一個國家或石油公司短期或長期的回報。美國大部分油儲為頁巖油，而市場普遍認為頁巖油開采成本大幅高于中東和俄羅斯的原油開采成本。有估算數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油開采成本目前高于中東產(chǎn)油成本逾50%。因此，美國油儲上升并不能削減沙特和俄羅斯等國的地位，這些國家有著更低的生產(chǎn)成本。
?。〒?jù)華爾街見聞等文章綜合整理分析）
英國脫歐讓美聯(lián)儲6月沒加息
美聯(lián)儲日前公布的6月份貨幣政策會議紀要顯示，美國就業(yè)市場不確定性增加，同時英國脫歐公投等國際因素也加大了經(jīng)濟的不確定性，因此美聯(lián)儲決定在6月14日至15日的貨幣政策例會上暫不加息。
紀要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，近期勞動力市場數(shù)據(jù)疲軟，加大了就業(yè)市場是否會持續(xù)改善的不確定性。但大部分與會官員認為，就業(yè)市場增速放緩可能是暫時的，其他勞動力市場指標仍持續(xù)向好。
美聯(lián)儲官員還指出，英國舉行脫歐公投對經(jīng)濟和金融市場的影響存在巨大的不確定性。他們將密切關注公投的相關進展，以及其他全球經(jīng)濟和金融形勢對美國經(jīng)濟前景的影響。
紀要顯示，由于考慮到經(jīng)濟前景面臨的不確定性增加，美聯(lián)儲官員決定繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率不變。美聯(lián)儲理事丹尼爾·塔魯洛日前表示，美聯(lián)儲可以等待一段時間再繼續(xù)加息，以確定通脹率穩(wěn)步回升至美聯(lián)儲目標。
美聯(lián)儲去年12月啟動近十年來首次加息，但此后全球經(jīng)濟增長放緩和金融市場大幅波動令美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟前景擔憂增加，在今年的4次貨幣政策例會上均決定維持聯(lián)邦基金利率不變。美聯(lián)儲計劃于7月26日至27日舉行下一次貨幣政策例會。
?。〒?jù)新華社等文章綜合整理分析）
法國打響歐洲金融中心爭奪戰(zhàn)
距離英國公投支持脫離歐盟的結果公布不足半月，法國便邁出歐洲金融中心爭奪戰(zhàn)具有實際意義的第一步。
法國總理瓦爾斯日前在法國金融界代表性組織—巴黎歐洲金融市場協(xié)會舉辦的大型會議上說，法國政府決定采取三大舉措，提高巴黎金融市場對外國企業(yè)和投資者的吸引力。
第一，落戶法國的外企高管和員工可享受收入稅收減免待遇的期限從5年延長至8年，且減稅范圍也從原來的資本收入擴大到工資收入；第二，為希望到法國發(fā)展的外國企業(yè)設立“單一進入柜臺”機制，在長期簽證發(fā)放、子女上學、尋找辦公地點等多方面提供便利；第三，企業(yè)稅率將從現(xiàn)在的33%降低到28%。
這些舉措規(guī)劃之實、落實之速，清晰折射出法國政府對于把巴黎打造成歐洲最重要金融中心的支持。
值得一提的是，法國金融界對歐洲最重要金融中心的地位懷有強烈期待。實際上，早在英國脫歐公投開始前，6月初，在巴黎歐洲金融市場協(xié)會的組織下，法國金融界的重量級人物就與巴黎市、法蘭西島大區(qū)的官員匯聚一堂，商討如何提高巴黎金融市場地位。此后巴黎歐洲金融市場協(xié)會出臺了6大建議，此次瓦爾斯宣布的三大舉措其實都在這6大建議之中。
由此來看，法國下一步還會繼續(xù)出臺措施，以抓住建設歐洲金融中心的歷史機遇。當然，這并不是一朝一夕的事。
（據(jù)新華網(wǎng)等文章綜合整理分析）
全球主權降級數(shù)量創(chuàng)新高
今年上半年，全球主權降級數(shù)量達到歷史同期新高。迄今為止，惠譽下調14個國家的主權信用級別，標普下調了18個國家的主權信用評級，僅次于2011年歐元區(qū)危機時期的“巔峰”數(shù)據(jù)。穆迪下調了24個國家的主權信用評級，遠高出去年同期下調10個國家評級的數(shù)據(jù)。
其中，惠譽和標普均下調了英國主權信用評級，標普還下調了歐盟評級。沙特、巴西等國遭三家評級機構同時下調主權評級。
分析稱，對于主權信用評級下調的趨勢，進一步走低的大宗商品價格始終是最重要的因素之一，包括沙特、巴西、尼日利亞、哈薩克斯坦等國家就是這樣的情況。
而英國公投退歐對英國短期內對英國經(jīng)濟產(chǎn)生了明顯負面影響。之后相關影響將波及英國周邊國家。另外，歐洲的政治背景對主權評級來講也有負面影響，特別是歐元區(qū)部分國家較高的政府負債水平，或將令其主權評級被進一步下調。
目前在新興市場看到的情況，類似歐元區(qū)危機時歐洲的降級情況?，F(xiàn)在的情況很詭異，國家主權信用毫無疑問正在減弱，但投資者對主權信用資產(chǎn)還是趨之若鶩，因為現(xiàn)在能夠找到的正收益產(chǎn)品太少了。
雖然目前還未看到主權危機來臨，但很顯然，現(xiàn)在還不是最差的情況。
?。〒?jù)華爾街見聞等文章綜合整理分析）
