亚洲色偷偷综合亚洲av-中文字幕人妻被公上司喝醉-久久夜色精品国产嚕嚕亚洲av-久久亚洲av成人无码电影

　　新發(fā)審委首月

　　10月已經(jīng)結(jié)束了，新一屆發(fā)審委的亮相讓市場(chǎng)關(guān)注。10月最后一天的IPO過(guò)會(huì)率只有33%，而整個(gè)10月的過(guò)會(huì)率也大幅下降至64%，尤其是一些業(yè)績(jī)規(guī)模較大的企業(yè)也同樣被否引起市場(chǎng)關(guān)注。這說(shuō)明IPO審核趨嚴(yán)的方向沒(méi)有變。

　　導(dǎo)讀

　　從發(fā)審內(nèi)容來(lái)看，近期連續(xù)兩周有大型IPO企業(yè)被否，再度說(shuō)明了凈利潤(rùn)規(guī)模并非是審核的唯一標(biāo)準(zhǔn)；財(cái)務(wù)規(guī)范性、內(nèi)控有效性、商業(yè)模式合理性等依然是審核要點(diǎn)。

　　10月31日晚證監(jiān)會(huì)公布當(dāng)天首發(fā)項(xiàng)目發(fā)審情況，結(jié)束了新發(fā)審委10月的“首秀”。最后一天只有33%的過(guò)會(huì)率，引起市場(chǎng)嘩然。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)發(fā)審委對(duì)IPO從嚴(yán)審核，前三季過(guò)會(huì)率僅為81%；而新發(fā)審委上任“鐵面”審核，過(guò)會(huì)率低至64%。

　　從發(fā)審內(nèi)容來(lái)看，近期連續(xù)兩周已有大型IPO企業(yè)被否，再度說(shuō)明了凈利潤(rùn)規(guī)模并非是審核的唯一標(biāo)準(zhǔn)；財(cái)務(wù)規(guī)范性、內(nèi)控有效性、商業(yè)模式合理性等依然是審核要點(diǎn)。

　　新發(fā)審委10月過(guò)會(huì)率64%

　　11月1日發(fā)審會(huì)結(jié)果顯示，3家IPO企業(yè)中，成都西菱動(dòng)力科技股份有限公司與杭州天地?cái)?shù)碼科技股份有限公司獲得通過(guò)；無(wú)錫普天鐵心股份有限公司未獲通過(guò)。

　　相較前一日而言，11月首日審核結(jié)果較為“溫和”。對(duì)10月31日的審核情況，有市場(chǎng)人士感到驚訝。

　　具體而言，當(dāng)天共有6家首發(fā)企業(yè)上會(huì)，最終只有2家獲得通過(guò)，一家被暫緩表決，3家被否。

　　深圳一家券商投行人士表示，單日否決率高的情況在以往亦有出現(xiàn)。“審核標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)因個(gè)別因素突然收緊，發(fā)審委員今年以來(lái)的要求一直很?chē)?yán)。”

　　多名投行人士亦表示，“從嚴(yán)審核”是今年以來(lái)伴隨IPO發(fā)行常態(tài)化的主旋律，這源于監(jiān)管層在年初已明確表示防止企業(yè)帶病上市，把好上市“入口關(guān)”。

　　數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一趨勢(shì)。根據(jù)Wind對(duì)今年前三季度IPO過(guò)會(huì)情況的統(tǒng)計(jì)，首發(fā)項(xiàng)目過(guò)會(huì)率只有80.99%；去年同期則達(dá)到93.21%。

　　換屆以來(lái)，新一任發(fā)審委“首月”審核情況表現(xiàn)出嚴(yán)苛的一面，10月發(fā)審委對(duì)IPO項(xiàng)目召開(kāi)9場(chǎng)發(fā)審會(huì)，但過(guò)會(huì)率僅為64%。

　　一位某大型券商的保代分析認(rèn)為，新上任的發(fā)審委還需要一段適應(yīng)期，審核動(dòng)向有待繼續(xù)觀(guān)察。但他表示，由于此屆發(fā)審委委員多來(lái)自證監(jiān)系統(tǒng)，預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)IPO的審核要求會(huì)更為嚴(yán)格。

　　“唯凈利潤(rùn)論”失效

　　在新發(fā)審委的審核動(dòng)向中，IPO項(xiàng)目業(yè)績(jī)規(guī)模對(duì)應(yīng)的過(guò)會(huì)率情況，是業(yè)內(nèi)熱議的話(huà)題。

　　“3000萬(wàn)凈利潤(rùn)規(guī)模是否為隱形門(mén)檻”的問(wèn)題經(jīng)常被討論。10月以來(lái)的審核情況顯示，新一屆發(fā)審委曾否決多家業(yè)績(jī)較低的企業(yè)，亦在上周通過(guò)一家。

　　比如11月1日被否的無(wú)錫普天鐵心股份有限公司，該公司業(yè)績(jī)規(guī)模低于3000萬(wàn)。在2013-2015年間，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為946.97萬(wàn)元、2415萬(wàn)元、1773.42萬(wàn)元。

　　對(duì)于多家凈利規(guī)模小的企業(yè)，多名投行人士表示被否屬預(yù)期之內(nèi)；但對(duì)于“大項(xiàng)目”被否，業(yè)內(nèi)似乎無(wú)心理準(zhǔn)備。

　　10月31日發(fā)審會(huì)中，凈利規(guī)模超4億的穩(wěn)健醫(yī)療用品股份有限公司IPO被否。

　　據(jù)了解，該公司2014年、2015年、2016年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)分別為1.30億元、2.18億元和4.11億元。

　　無(wú)獨(dú)有偶，10月24日一家凈利規(guī)模超1.7億的公司被否。該公司（湘北威爾曼制藥股份有限公司）2014年、2015年、2016年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.78億元、1.32億元、1.74億元。

　　“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢憋@然不是IPO項(xiàng)目的“護(hù)身符”；這也說(shuō)明發(fā)審委對(duì)不同凈利規(guī)模的項(xiàng)目“一視同仁”。

　　前述深圳券商投行人士解釋?zhuān)陀?000萬(wàn)凈利潤(rùn)的企業(yè)，如果公司還有其他瑕疵且不能合理解釋?zhuān)颈环?；?duì)大項(xiàng)目的審核，發(fā)審委也不會(huì)全憑業(yè)績(jī)規(guī)模。

　　江浙一家券商投行人士表示，這是一種信號(hào)，告訴市場(chǎng)不能僅靠利潤(rùn)來(lái)判斷?！皟?nèi)控、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)、商業(yè)合理性都是審核的要點(diǎn)?！?

　　以前述無(wú)錫普天鐵心股份有限公司為例，在發(fā)審會(huì)中公司被問(wèn)及為客戶(hù)提供銀行貸款的行為是否存在利益輸送、違法違規(guī)等，以及公司的持續(xù)盈利能力和成長(zhǎng)性。

　　而凈利達(dá)到4億規(guī)模的穩(wěn)健醫(yī)療被否在一定程度上同中概股回歸政策相關(guān)。公司曾在美國(guó)納斯達(dá)克上市，隨后私有化退市，轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)IPO。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)近兩年以來(lái)的監(jiān)管思路明確表示不支持海外上市公司私有化重新回A股上市。10月31日的發(fā)審會(huì)上，發(fā)審委對(duì)穩(wěn)健醫(yī)療首先提到的問(wèn)題就關(guān)于“私有化”，要求發(fā)行人說(shuō)明在美國(guó)間接上市、后通過(guò)私有化退市并申報(bào)A股IPO的具體原因及其商業(yè)合理性；是否符合我國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)當(dāng)前的最新監(jiān)管政策和監(jiān)管要求。

　　至于湘北威爾曼制藥否決的理由，在業(yè)內(nèi)人士分析看來(lái)，主要因?yàn)樯陥?bào)材料有關(guān)銷(xiāo)售收入確認(rèn)原則前后披露不一致，實(shí)際銷(xiāo)售收入確認(rèn)與招股說(shuō)明書(shū)中描述不符，在發(fā)貨、現(xiàn)金交易等內(nèi)控存在缺陷。