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    （原標(biāo)題：A股納入MSCI概率提升）

　　6月臨近，對于A股是否將納入MSCI指數(shù)的討論升溫。不同于往年的是，近期MSCI中國指數(shù)表現(xiàn)良好，更加增加了市場對其的預(yù)期，疊加近年來中國資本市場對外開放進(jìn)展迅速，不少機(jī)構(gòu)對MSCI于今年6月中旬納入A股持樂觀態(tài)度。

　　中金公司認(rèn)為，在今年3月MSCI公布A股市場納入全球新興市場指數(shù)的新提案背景下，MSCI今年6月中旬納入A股的可能性會大大提升，如若這一決定落地，將對市場帶來更大影響。

　　6月中旬或宣布結(jié)果

　　對于A股來說，近年來每到六月，市場便會格外關(guān)注MSCI相關(guān)消息：按照經(jīng)驗，MSCI會在年度市場分類審議結(jié)束后公布是否納入A股。目前，MSCI尚未公布宣布決定的具體時間，按慣例，一般可能在6月中旬宣布。

　　近日，由于MSCI中國指數(shù)走勢良好，更加增加了市場的期待。據(jù)MSCI官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，MSCI中國指數(shù)于上半年持續(xù)震蕩上行，并于日前創(chuàng)下近一年新高。

　　3月23日，MSCI公司證實，將對A股納入其一系列指數(shù)體系的框架進(jìn)行調(diào)整，并提出一項有關(guān)將中國A股納入全球指數(shù)的縮小化方案。該方案不再基于原有的QFII機(jī)制，而是基于新的互聯(lián)互通機(jī)制。

　　相比原有方案，新框架要求納入標(biāo)的必須是A股大盤股，并要求納入標(biāo)的不得是AH兩地上市公司中H股已經(jīng)是MSCI中國指數(shù)成分的A股標(biāo)的，要求納入標(biāo)的在過去12個月不得停牌超過50天，且必須被互聯(lián)互通機(jī)制覆蓋。

　　新框架下納入的A股標(biāo)的數(shù)量由去年提議的448只下降至169只。機(jī)構(gòu)測算顯示，若A股今年沖關(guān)成功，假定納入比例為5%，A股在MSCI中國/新興市場/亞洲（除日本）/全球指數(shù)中的權(quán)重分別為1.6%/0.5%/0.5%/0.1%。

　　盡管標(biāo)的數(shù)量減少，但多家機(jī)構(gòu)當(dāng)時評論認(rèn)為，這次調(diào)整有助于6月MSCI納入A股。

　　納入時機(jī)已成熟

　　盡管屢次沖關(guān)失敗，但今年，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股納入MSCI的條件已經(jīng)較為成熟。多機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，此前，A股未能納入MSCI的原因已經(jīng)基本消除。

　　去年公開信息顯示，2016年A股市場未被納入MSCI主要有三個問題，分別為：QFII每月資本贖回額度、停復(fù)牌制度以及中國交易所對A股相關(guān)的金融產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)先審批的限制。

　　平安證券認(rèn)為，上述問題在當(dāng)前均有不同程度的改善。一方面，A股停復(fù)牌制度管理規(guī)范加強，QFII每月贖回可通過滬港通深港通的每日額度來解決，金融產(chǎn)品的預(yù)先審批限制MSCI和交易所正在協(xié)商中。整體而言，在新框架以及A股市場制度的持續(xù)改善下，2017年MSCI的納入概率大幅提升。

　　中金公司表示，A股近年來對外開放水平取得令人矚目的進(jìn)展。此外，4月，有國際大型基金表態(tài)支持MSCI指數(shù)體系納入A股，表明部分全球投資者認(rèn)為MSCI納入A股的條件較為成熟。A股是否納入MSCI可能在6月中旬宣布，如果納入，正式實施最可能在2018年。

　　至于對投資策略的影響，平安證券認(rèn)為，考慮到新框架規(guī)則要求，MSCI潛在納入個股中，龍頭消費、醫(yī)藥、科技股占比較大。中金公司也建議除了潛在納入標(biāo)的個股外，可關(guān)注各行業(yè)中業(yè)績穩(wěn)健的龍頭以及高分紅高股息的投資機(jī)會。