此次交易只是具體業(yè)務(wù)上的收購(gòu)安排，不涉股權(quán)交易，且萬(wàn)科與合作方聯(lián)手收購(gòu)黑石資產(chǎn)，萬(wàn)科只出資39億元，延續(xù)了其近幾年來(lái)的轉(zhuǎn)型路徑，意在提升公司在商業(yè)運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)管理方面的能力。
本報(bào)記者 張曉玲 實(shí)習(xí)記者 周智宇 深圳、廣州報(bào)道
處于風(fēng)口浪尖的萬(wàn)科，每一步都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的多番想象。
7月12日，萬(wàn)科在港交所發(fā)布公告稱，將與合作方一起收購(gòu)一家商業(yè)地產(chǎn)公司96.55%的股權(quán)，該公司持股方為黑石基金及其他獨(dú)立第三方。
該公告意在披露萬(wàn)科與黑石集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“黑石”）關(guān)聯(lián)企業(yè)管理的基金“黑石基金”的潛在交易，此次交易被部分市場(chǎng)人士解讀為，萬(wàn)科管理層在引入深鐵遇阻后，為保控制權(quán)所實(shí)施的“B計(jì)劃”。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道了解，此次交易是萬(wàn)科和黑石方面于今年初開(kāi)始洽售的，只是具體業(yè)務(wù)上的收購(gòu)安排，不涉股權(quán)交易；且此次萬(wàn)科與合作方聯(lián)手收購(gòu)黑石資產(chǎn)，萬(wàn)科方面只出資39億元，延續(xù)了萬(wàn)科近幾年來(lái)的轉(zhuǎn)型路徑，意在提升公司在商業(yè)運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)管理方面的能力。
接近萬(wàn)科的人士說(shuō)，此次公告屬于自愿性公告，若不是一封意外的“舉報(bào)信”，若沒(méi)有股權(quán)之爭(zhēng)，這宗交易本來(lái)并沒(méi)有構(gòu)成必須披露的條件。
“舉報(bào)信”與自愿性公告
萬(wàn)科在公告中強(qiáng)調(diào)，此次合作方不屬于香港聯(lián)交所、深交所股票上市規(guī)則定義下的公司關(guān)聯(lián)人，且本次交易之所有適用百分比率均不超過(guò)5%，不構(gòu)成上市規(guī)則項(xiàng)下須予公布的交易，也不屬于深交所規(guī)則需要披露的交易。
接近萬(wàn)科的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，萬(wàn)科和黑石的這宗交易本來(lái)無(wú)需公布，但因?yàn)橛腥讼蚋劢凰芭e報(bào)”，港交所對(duì)萬(wàn)科進(jìn)行問(wèn)詢，公司才發(fā)布了自愿性公告。
萬(wàn)科的自愿性公告源于一封匿名“舉報(bào)信”。
7月8日，有匿名人士向港交所爆料稱，萬(wàn)科管理層計(jì)劃收購(gòu)黑石集團(tuán)在內(nèi)地資產(chǎn)，涉及資金約130億元，目的可能是保護(hù)管理層的控制權(quán)，通過(guò)“并購(gòu)一個(gè)新的平臺(tái)，令他們即使被辭退，亦可以繼續(xù)以同一組人運(yùn)作”。
“這并非股權(quán)之爭(zhēng)中的所謂B計(jì)劃，只是業(yè)務(wù)層面的收購(gòu)事宜。萬(wàn)科此次是與人合作收購(gòu)黑石資產(chǎn)，萬(wàn)科方面僅出資不到40億，交易也沒(méi)有任何股權(quán)上的安排?！鼻笆鋈耸糠Q。
事實(shí)上，該交易亦在萬(wàn)科此前回復(fù)深交所的重組問(wèn)詢函中被提及。在解釋獨(dú)董張利平回避表決的原因時(shí)，萬(wàn)科提到，公司計(jì)劃并購(gòu)The Blackstone Group L.P.（黑石集團(tuán)）關(guān)聯(lián)企業(yè)管理的基金持有的一家大型商業(yè)地產(chǎn)平臺(tái)公司的多數(shù)股權(quán)。而這構(gòu)成了身為黑石集團(tuán)高管的張利平回避的理由。
在自愿性公告中，萬(wàn)科補(bǔ)充表示，公司通過(guò)全資子公司與合作方成立有限合伙制基金（即“聯(lián)合收購(gòu)平臺(tái)”），合作方將獲取聯(lián)合收購(gòu)平臺(tái)的一定權(quán)益，平臺(tái)將取得目標(biāo)公司96.55%的股權(quán)。經(jīng)評(píng)估，這部分交易股權(quán)作價(jià)約128.70億元，萬(wàn)科擬出資38.89億元。
根據(jù)公告，萬(wàn)科此次與黑石的交易對(duì)價(jià)將不涉及公司發(fā)行的任何證券，就本次交易也未有就有關(guān)發(fā)行或收購(gòu)萬(wàn)科股份進(jìn)行任何談判。
萬(wàn)科稱，公司董事會(huì)已于2016年6月21日通過(guò)通訊表決方式審議通過(guò)收購(gòu)A公司的議案，黑石商業(yè)收購(gòu)項(xiàng)目不需要提交公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。但目前雙方并未訂立任何有約束力的協(xié)議。
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，單純從業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，這符合萬(wàn)科后續(xù)商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)的思路。和黑石合作，也利好商業(yè)地產(chǎn)基金的導(dǎo)入，對(duì)于萬(wàn)科后續(xù)商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)的運(yùn)作有積極作用。
萬(wàn)科轉(zhuǎn)型與黑石的能力
實(shí)際上，近年來(lái)萬(wàn)科與黑石多有合作。在給深交所的回復(fù)中，萬(wàn)科就與黑石過(guò)往的系列交易進(jìn)行了披露，包括2014年10月雙方就物流項(xiàng)目資產(chǎn)平臺(tái)及運(yùn)營(yíng)平臺(tái)簽署相關(guān)協(xié)議、2015年12月就境內(nèi)低收益項(xiàng)目合資平臺(tái)簽署相關(guān)協(xié)議，以及2016年6月萬(wàn)科出售上海萬(wàn)倉(cāng)物流有限公司50%股權(quán)給黑石。
據(jù)公開(kāi)資料，黑石目前業(yè)務(wù)覆蓋私有股權(quán)投資基金、房地產(chǎn)基金以及對(duì)沖基金債務(wù)投資等多個(gè)領(lǐng)域，管理資產(chǎn)超過(guò)2800億美元，是全球最大的私募股權(quán)投資基金。
萬(wàn)科管理層表示，此次與黑石的交易意在快速提升公司在商業(yè)物業(yè)管理運(yùn)營(yíng)方面的能力。據(jù)萬(wàn)科披露，此次將要并購(gòu)的黑石旗下目標(biāo)公司，擁有成熟的國(guó)內(nèi)商業(yè)物業(yè)開(kāi)發(fā)管理和經(jīng)營(yíng)管理能力，并持有和管理位于國(guó)內(nèi)核心城市的多處商業(yè)物業(yè)。
而據(jù)前述“舉報(bào)信”透露，萬(wàn)科與黑石此次交易涉及印力集團(tuán)。
印力集團(tuán)網(wǎng)站信息顯示，印力集團(tuán)（原深國(guó)投商置集團(tuán)）于2003年4月在深圳成立，是中國(guó)領(lǐng)先的商業(yè)地產(chǎn)投資、開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)商，投資商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目超過(guò)60個(gè)，總建筑面積近600萬(wàn)平方米，項(xiàng)目重點(diǎn)分布在長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)。印力旗下的購(gòu)物中心超過(guò)30個(gè)，總建筑面積逾300萬(wàn)平方米，并與黑石、工銀國(guó)際、沃爾瑪?shù)葒?guó)際商業(yè)伙伴深入合作發(fā)展。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道了解到，原深國(guó)投商置集團(tuán)歷經(jīng)多次股權(quán)變更，在2013年11月4日，黑石宣布購(gòu)入印力集團(tuán)40%股權(quán)，交易完成后成為印力集團(tuán)的最大單一股東；2015年，深國(guó)投商置正式改名為印力集團(tuán)。
但截至目前，萬(wàn)科和黑石方面并未確認(rèn)此次涉及的目標(biāo)公司便是印力集團(tuán)。
事實(shí)上，黑石集團(tuán)與KKR 、凱雷集團(tuán)、淡馬錫等類似，都是萬(wàn)科轉(zhuǎn)型和國(guó)際化路上的學(xué)習(xí)、合作對(duì)象。
自2009年開(kāi)始，萬(wàn)科加速商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，加大持有物業(yè)的儲(chǔ)備，并陸續(xù)推出養(yǎng)老物業(yè)、酒店及商業(yè)配套等多種物業(yè)類型。2013年1月9日，萬(wàn)科集團(tuán)商用地產(chǎn)管理部在北京成立，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌萬(wàn)科商用地產(chǎn)的實(shí)施工作。
在2014年，原萬(wàn)科集團(tuán)高級(jí)副總裁毛大慶曾表示，“萬(wàn)科的愿景，商業(yè)將來(lái)成為一個(gè)很大的業(yè)務(wù)板塊，比如這是1000億的住宅萬(wàn)科，我想也應(yīng)該有1000億的商業(yè)萬(wàn)科?！边@展示出了萬(wàn)科進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)的野心。
與此同時(shí)，萬(wàn)科轉(zhuǎn)型城市配套服務(wù)商，全面提升商業(yè)運(yùn)營(yíng)、輕資產(chǎn)操盤與資產(chǎn)管理能力，而黑石等國(guó)際輕資產(chǎn)、資產(chǎn)管理公司為其提供了很好的學(xué)習(xí)范本。
目前，萬(wàn)科商業(yè)地產(chǎn)已在全國(guó)60多個(gè)城市鋪開(kāi)，在一二線城市中心商圈規(guī)劃了20多座城市商務(wù)綜合體項(xiàng)目，還具有為數(shù)眾多的社區(qū)商業(yè)和區(qū)域購(gòu)物中心，如萬(wàn)科紅廣場(chǎng)、萬(wàn)科生活廣場(chǎng)等。
負(fù)責(zé)萬(wàn)科商業(yè)地產(chǎn)的高級(jí)副總裁丁長(zhǎng)峰表示，未來(lái)萬(wàn)科的商業(yè)地產(chǎn)會(huì)走輕資產(chǎn)的金融化道路，只有打通國(guó)際資本，才能找到萬(wàn)科商業(yè)的未來(lái)道路。
2014年底，萬(wàn)科聯(lián)手東方資產(chǎn)旗下的房地產(chǎn)資產(chǎn)管理平臺(tái)東方藏山，嘗試打造國(guó)內(nèi)第一只社區(qū)商業(yè)REITs，萬(wàn)科旗下的多個(gè)社區(qū)商業(yè)物業(yè)將被打包進(jìn)這個(gè)平臺(tái)。
萬(wàn)科高級(jí)副總裁譚華杰亦對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，萬(wàn)科的一大轉(zhuǎn)型主線便是資產(chǎn)管理。譚華杰說(shuō)，中國(guó)以前的資產(chǎn)是以個(gè)人購(gòu)買產(chǎn)權(quán)的方式零散存在的，但是未來(lái)的資產(chǎn)更多會(huì)以集中化的方式存在，比如資產(chǎn)需要證券化，需要管理者。而萬(wàn)科未來(lái)的角色就是要變?yōu)橛心芰Φ馁Y產(chǎn)管理者。
公司地址：深圳市南山區(qū)西麗街道茶光路1018號(hào)創(chuàng)客公館506室 電話：0755-86542631
版權(quán)所有：? 深圳盛若資本管理有限公司 技術(shù)支持：友匯網(wǎng)
