基本面消息：
黃金是目前少有的對沖品種，接下來黃金價格還將進(jìn)一步走高。隨著全球的債券收益下滑，投資者已紛紛涌入貴金屬市場。截至昨日（7月7日），今年的美國COMEX黃金期貨主力合約已上漲約28%。“我們當(dāng)前處在經(jīng)濟增長放緩且波動性很可能加劇的環(huán)境中。在這種波動之下，投資者需要在投資組合里做一些對沖，而很少有什么品種能夠像黃金這樣可靠。” 眼下全球主要地區(qū)經(jīng)濟增長低迷，英國脫歐則開啟了新一輪避險模式，金融市場和全球經(jīng)濟進(jìn)入新的不確定性狀態(tài)中，多次暗示加息的美聯(lián)儲也被迫轉(zhuǎn)向更鴿派的態(tài)度。此外，美國大選也面臨不確定性，歐洲及日本的負(fù)利率政策令銀行業(yè)生存艱難，股市普遍下跌，作為避險資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)國債已經(jīng)達(dá)到負(fù)利率或接近零。目前全球流動性非常寬松，黃金價格處于相對低位，未來或成為重要的避險資產(chǎn)。“黃金本身不會創(chuàng)造價值，當(dāng)實際利率很高的時候，如果投資者在資產(chǎn)組合中配置一定的黃金，那么機會成本就會非常高。” “但目前實際利率不僅很低，而且隨著負(fù)利率出現(xiàn)，機會成本會低得多，這將使得黃金成為一個更為可靠的對沖產(chǎn)品。” “黃金不僅可以對沖股票風(fēng)險，還可以對沖信貸風(fēng)險，而且在實際利率很低以及負(fù)利率情況增多的經(jīng)濟環(huán)境下，黃金產(chǎn)生的對沖效果更加明顯。”黃金的下一個支撐將來自于不同類型的投資者調(diào)整資產(chǎn)組合配置，并選擇買入黃金。市場相對有序的回調(diào)通常表現(xiàn)為淺度調(diào)整并暗示強勁的買入興趣，這表明黃金的底部位置可能更高。 “英國公投決定脫離歐盟，進(jìn)一步鞏固了黃金的宏觀趨勢，強化了貨幣政策進(jìn)一步穩(wěn)健的轉(zhuǎn)變，最終導(dǎo)致更低的國債收益率和更高的不確定性。我們延續(xù)此前判斷：美國實際利率將由此下滑，并最終導(dǎo)致均衡實際利率設(shè)定得更低，且上調(diào)空間有限。種種因素會推動不同類型的投資者策略性地調(diào)整資產(chǎn)組合中的黃金配置。預(yù)計，這種趨勢會持續(xù)下去。” “黃金后市看漲，目前正處于過去5年來最強的一波彈升勢頭里，主要是受到負(fù)利率觸發(fā)，加上對央行加碼放水濫發(fā)鈔票憂慮加劇，導(dǎo)致資金流向黃金，并且已有形成趨勢的格局。”日內(nèi)白銀波動區(qū)間（20.80—18.80美元），黃金波動區(qū)間（1300--1400美元）。
HanSen
公司地址：深圳市南山區(qū)西麗街道茶光路1018號創(chuàng)客公館506室 電話：0755-86542631
版權(quán)所有：? 深圳盛若資本管理有限公司 技術(shù)支持：友匯網(wǎng)
